Voz da Turquia

O Banco Central da Turquia elevou sua taxa de juros-chave em 250 pontos base para 42,5% na quinta-feira, como esperado, enquanto enfrenta anos de inflação em alta, mas prometeu encerrar o ciclo agressivo de aperto monetário o mais rápido possível.

Alguns analistas indicaram a possibilidade de mais um aumento na taxa após sete meses consecutivos de aperto.

Desde junho, quando o presidente Tayyip Erdogan nomeou a ex-banqueira de Wall Street Hafize Gaye Erkan como governadora para realizar uma mudança brusca em direção a políticas mais ortodoxas, o banco central aumentou sua taxa de repo de uma semana (TRINT=ECI) em 3.400 pontos base.

Nos últimos três meses, a taxa foi elevada em 500 pontos base cada, mas no mês passado foi anunciado que o aperto monetário em breve chegaria ao fim.

Após reduzir pela metade o ritmo nesta quinta-feira, sugeriu que está ainda mais perto da linha de chegada, afirmando que espera “completar o ciclo de aperto o mais rápido possível”.

A “rigidez monetária será mantida pelo tempo necessário para garantir estabilidade de preços sustentada”, acrescentou, repetindo que a política está “significativamente próxima ao nível necessário para estabelecer o curso desinflacionário”.

A lira turca ficou em grande parte estável após a decisão, que eleva a taxa de política para seu nível mais alto em duas décadas. O aumento também leva as taxas reais para território positivo, com base nas expectativas de inflação até o final de 2024.

Os 12 entrevistados em uma pesquisa da Reuters esperavam unanimemente a elevação para 42,5%. Eles preveem um pouco mais de aperto da política no início do próximo ano antes de uma flexibilização na segunda metade.

O banco central espera que a inflação suba de cerca de 62% no mês passado para 70-75% em maio, antes de cair para cerca de 36% até o final do próximo ano, à medida que o aperto arrefece os preços.

Selva Demiralp, professora na Universidade Koç de Istambul e ex-economista do Federal Reserve, afirmou que o nível de política pode ser suficiente para conter a inflação se o banco evitar um afrouxamento prematuro e o capital continuar fluindo para a Turquia no próximo ano.

“Embora possamos estimar a função de reação do banco central… não podemos dizer quanto o banco central será capaz de seguir esse caminho”, disse ela.

“Isto porque não podemos estimar a função de reação do presidente Erdogan à política monetária.”

A insistência passada de Erdogan em reduzir as taxas, apesar do aumento dos preços, provocou várias crises cambiais e elevou a inflação para máximas em duas décadas. Embora ele apoie a política atual, demitiu quatro chefes do banco central em igual número de anos, levantando dúvidas sobre a capacidade de Erkan de manter o curso.

Em sinal de confiança de que ela pode, os swaps de crédito de cinco anos da Turquia, que medem o risco de inadimplência, caíram abaixo de 300 pontos base nesta semana, ante cerca de 700 em maio. O JPMorgan disse à Reuters que a Turquia poderia emitir dívida recorde em 2024.

O banco central “não fechou a porta para o ciclo de aperto”, disse Nicholas Farr, da Capital Economics, que espera outro aumento de 250 pontos em janeiro.

“Os formuladores de políticas precisarão manter as taxas de juros altas por um período prolongado se quiserem reduzir a inflação para um dígito”, escreveu ele.

A reversão de política também pretende abordar os déficits comerciais crônicos e as reservas cambiais estrangeiras esgotadas, além de atrair investidores estrangeiros após uma saída de anos, para a qual há sinais de interesse de grandes gestores de ativos, como a Amundi.

No entanto, os altos custos de empréstimos já estão dificultando para os turcos rolar a dívida com a qual lidaram com uma crise de custo de vida nos últimos dois anos.

Reportagem adicional de Ece Toksabay e Huseyin Hayatsever em Ancara; Edição de Susan Fenton e Tomasz Janowski
Fonte: Turkey raises rates to 42.5%, nearing end of cycle | Reuters