O Crash Histórico da Lira Turca: Eis porque a inflação e o desdém da taxa de juros de Erdogan desvalorizaram a moeda turca
A lira turca caiu a um valor recorde na terça-feira depois que o presidente Recep Tayyip Erdogan dobrou seu plano pouco ortodoxo de combater o aumento dos preços com taxas de juros mais baixas – alimentando a preocupação de que a aparente desconsideração do governo pela inflação fugitiva poderia intensificar os problemas monetários da Turquia durante anos.
FATOS-CHAVE
A lira caiu 9% na terça-feira para tão pouco quanto $0,08, ou 13,45 para o dólar americano, empurrando as perdas para mais de 19% na última semana e 23% no último mês.
Erdogan desencadeou o histórico mergulho de um dia na terça-feira após um discurso em que defendeu os recentes cortes nas taxas de juros do banco central turco e prometeu ganhar uma “guerra econômica de independência”.
Em uma nota recente, analistas do JPMorgan responsabilizaram o declínio exponencial da lira pelos três cortes consecutivos das taxas de juros do banco central turco, que Erdogan deu as boas-vindas em uma tentativa de impulsionar as exportações, investimentos e empregos – não diferente do raciocínio por trás da política do Federal Reserve dos EUA que manteve as taxas de juros em níveis próximos a zero durante a pandemia e durante a maior parte da última década.
No entanto, a estratégia agressiva na Turquia tem fluido em face da política monetária tradicional, utilizando taxas de juros mais altas para conter o aumento dos preços: A taxa de inflação do país subiu para quase 20% em outubro – três vezes a inflação alta das décadas – o que provocou preocupações econômicas generalizadas nos Estados Unidos.
Embora taxas mais altas sejam usadas para conter a inflação, Erdogan há muito tempo tem expressado desprezo pelas taxas de juros, que caíram de 20% para 15% após os recentes cortes de taxas, e até os chamou de “mãe e pai de todos os males”, porque eles impedem o crescimento econômico.
Em uma declaração na manhã de quinta-feira, o Banco Central da República da Turquia disse que não tinha nenhum compromisso com as taxas de câmbio e classificou o valor da queda da lira como “irrealista e completamente desvinculado dos fundamentos econômicos”, dizendo que só interviria no caso de “volatilidade excessiva”.
ANTECEDENTES-CHAVE
Atormentada por anos de política monetária pouco ortodoxa, a lira em dificuldades da Turquia apagou quase 70% de seu valor, em relação ao dólar, durante os últimos cinco anos. Os problemas no início culminaram com uma depressão acentuada em 2018, quando as ações das instituições financeiras do país caíram quase pela metade à medida que a lira em queda deteriorava os lucros corporativos. Embora o valor da lira tenha permanecido relativamente estável por anos depois, ela caiu novamente em meio aos esforços de Erdogan para baixar as taxas de juros neste ano. Erdogan chegou ao ponto de demitir abruptamente três altos funcionários do banco central no mês passado porque eles aumentaram as taxas para ajudar a controlar a inflação. Agora diante de taxas de juros mais baixas, a lira mergulhou outros 40% este ano, tornando-a a moeda com pior desempenho no mundo.
CRÍTICO DO CHEFE
“Esta experiência irracional, que não tem chance de sucesso, deve ser abandonada imediatamente”, disse Semid Tumen, um ex-funcionário do banco central turco que Erdogan demitiu no mês passado, na terça-feira no Twitter. “Devemos voltar às políticas de qualidade que protegem o valor da lira turca e a prosperidade do povo turco”.
O QUE ESTAR ATENTO
Em uma nota aos clientes na terça-feira, os analistas do Goldman Sachs disseram que a queda livre da lira provavelmente forçará os funcionários do banco central a aumentar as taxas de juros para 20% no segundo trimestre do próximo ano. O Citi disse na terça-feira que o valor da queda da lira faz com que seja mais provável que o banco central aja sobre as taxas de juros mais cedo, o que, por sua vez, deve acabar com a queda.
Jonathan Ponciano
