Custos de empréstimos da Turquia decolam à medida que crise entra em nova fase
Os rendimentos da dívida do país em dólar saltam e a comunidade empresarial normalmente tranquila desafia abertamente a gestão da economia pelo Presidente Erdogan
As tensões financeiras da Turquia pioraram e a comunidade empresarial do país entrou em revolta, sinais de que a crise de moeda que atrapalha a economia estava entrando em uma nova fase perigosa.
A lira caiu quase 9% na segunda-feira para mais 17,86 contra o dólar, um recorde de baixa, depois que o presidente Recep Tayyip Erdogan prometeu reduzir ainda mais as taxas de juros, desafiando os líderes empresariais que se manifestaram contra a política monetária do governo nos últimos dias.
A queda vertiginosa da lira está ampliando as preocupações entre investidores e economistas de que o sistema financeiro fortemente dolarizado da Turquia poderia estar se encaminhando para uma crise bancária. A lira perdeu mais da metade de seu valor este ano, eliminando grande parte das economias dos turcos e provocando protestos esporádicos.
“Uma enorme crise, uma crise financeira etc., tudo isso é possível, mas não sabemos qual é a linha do tempo”, disse Mustafa Sönmez, um economista turco.
Particularmente preocupante foi o aumento dos custos de empréstimo da Turquia em dólares americanos.
Os rendimentos dos títulos turcos denominados em dólares americanos subiram na segunda-feira à medida que os investidores vendiam suas participações.
O rendimento de um título turco de US$ 1 bilhão com vencimento em março de 2022 subiu para 7,3% na segunda-feira de 5,4% na sexta-feira e de 3,1% no início do ano, de acordo com a Tradeweb. O rendimento de um título de US$ 2,25 bilhões em dólar turco com vencimento em janeiro de 2031 subiu para 8,26% na segunda-feira a partir de 7,8% na sexta-feira.
Enquanto a Turquia é um modesto emissor de títulos em dólares americanos, grande parte da emissão é detida por bancos turcos e o aumento dos custos de empréstimo poderia refletir dificuldades no sistema financeiro para obter os dólares exigidos pelos depositantes ou para pagar dívidas.
Como a Reserva Federal e outros bancos centrais ao redor do mundo lidam com a inflação crescente em meio à recuperação econômica da pandemia, a Turquia – onde a taxa é atualmente superior a 20% – oferece um aviso. O aumento da inflação levou à turbulência econômica após anos de amplo crescimento.
Mais da metade dos depósitos bancários turcos estão em moedas estrangeiras, de acordo com dados do banco central. Os bancos turcos emprestaram no passado moedas estrangeiras ao banco central, que este vendeu para estabilizar a lira. Uma súbita corrida dos economizadores e empresas turcas para resgatar depósitos em moeda estrangeira ou movê-los para fora do país poderia fazer com que o sistema financeiro cedesse.
O banco central interveio cinco vezes neste mês para conter a taxa de declínio da lira, queimando através de reservas de moeda estrangeira que já são baixas. Os economistas estimam que o banco central da Turquia tem mais passivos em moeda estrangeira do que ativos.
O declínio drástico da lira, as baixas reservas em moeda estrangeira e as preocupações com a estabilidade financeira podem estar levando alguns bondholders estrangeiros a vender também.
“Eles estão queimando o que lhes resta em reservas. É dinheiro que você não pode usar para pagar suas dívidas”, disse Daniel Wood, um gerente de carteira da William Blair Investment Management.
O mercado acionário da Turquia foi duas vezes forçado a parar de negociar na segunda-feira para evitar mais perdas. Investidores e turcos comuns têm corrido para trocar liras por outras moedas e ouro durante a crise.
O colapso da lira é o resultado de quatro cortes nas taxas de juros nos últimos quatro meses, todos exigidos por Erdogan, dizem os economistas. Após despedir uma série de governadores de bancos centrais e altos funcionários das finanças, o Sr. Erdogan pressionou o banco a realizar os cortes de taxas apesar do aumento da inflação.
“Eles continuam dizendo que nós cortamos as taxas. Não esperem mais nada de mim”. Como muçulmano, continuarei a fazer tudo o que as palavras de Deus exigirem”, disse o Sr. Erdogan no domingo.
O Sr. Erdogan citou repetidamente suas objeções religiosas às altas taxas de juros, juntamente com uma visão econômica que exige uma lira depreciada para incentivar as exportações e a indústria produtiva.
Os comentários do Sr. Erdogan foram concebidos para apoiar sua base religiosa conservadora na Turquia, após meses em que suas avaliações têm caído nas pesquisas de opinião devido à crise econômica, disseram os analistas.
“Seu objetivo é consolidar seus apoiadores dizendo que ele é um líder, muito decisivo e muito religioso”, disse o Sr. Sönmez.
As tensões estão aumentando entre o governo e a comunidade empresarial normalmente tranquila politicamente da Turquia.
A maior associação empresarial do país, a TUSIAD, disse durante o fim de semana que o programa do Sr. Erdogan estava colocando em risco a economia como um todo. O presidente do grupo também culpou o governo pela inflação rápida e pela implosão do poder aquisitivo.
“Foi criado um ambiente de desconfiança e instabilidade”, disse a organização. “Até mesmo as exportações, que se espera sejam as que mais se beneficiam com isto, foram prejudicadas sob este ambiente”, disse a organização.
O Sr. Erdogan revidou contra o grupo industrial em seu discurso de domingo.
“Estou falando com vocês”. Vocês só têm um trabalho que é o investimento, emprego e crescimento”. Não tentem procurar maneiras e versões diferentes para atacar o governo”, disse ele, dirigindo-se diretamente ao grupo.
Outra medida das preocupações com a política econômica da Turquia são os custos altíssimos para se segurar contra uma possível inadimplência da dívida.
O custo do seguro contra a inadimplência de US$ 10.000 de títulos de cinco anos denominados em dólares turcos utilizando contratos derivativos chamados de credit default swaps subiu para cerca de US$ 584 por ano na segunda-feira, de cerca de US$ 380 por ano no final de junho, de acordo com a FactSet.
Fonte: Turkey’s Borrowing Costs Soar as Crisis Enters New Phase – WSJ
